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    秒速赛车开号不一样

    新湖財富A股策略匯總

    更新日期:2019-08-07 09:31:12

    來源:新湖財富

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    申萬宏源:預計下半年貨幣政策進一步寬松概率較小

    8月2日(周五),央行召開下半年工作會議,總結上半年貨幣政策操作及疏通傳導機制的效果,展望下半年貨幣政策方向。1)央行總結上半年貨幣政策操作:穩健貨幣政策松緊適度,通過降準等多重方式加強了預調微調和逆周期調控。在較為積極的降準、基礎貨幣投放等數量型工具運用支持下,19年上半年,銀行間利率水平已大幅回落至貨幣政策操作工具利率水平之下,降至16年下半年水平,銀行間流動性總體較為充裕。2)貨幣政策疏通傳導及其效果:普惠小微企業貸款增速上升、利率保持較低水平。此外,上半年央行亦注重防范化解重大金融風險,依法專業高效處置包商銀行信用風險、堅決打破剛性兌付,并處置化解部分中小金融機構流動性風險。3)對于下一階段貨幣政策工作重點:央行指出穩健貨幣政策將繼續松緊適度、及時預調微調,加快疏通貨幣政策向民營小微企業的傳導,深化利率市場化并有效促進實際融資成本下降。穩增長的同時堅決防風險,堅持房住不炒、加強房地產市場資金管控。

    招商策略:短期波折不改中期上行趨勢 看好科技板塊

    短期波折不改中期上行趨勢。上周發生了三件影響資本市場的大事,分別為7月底政治局會議、美聯儲降息以及貿易再生變數。整體而言,政治局會議進一步確認了邊際寬松的政策定調以及經濟穩增長、擴大內需的政策預期,美聯儲降息將進一步打開國內貨幣政策空間。而國內股票市場指數對于國內經濟下行的預期相對反映充分,疊加美股正處在歷史高位,全球配置型資金將更加看好A股的性價比;中美再生波瀾,但是我們認為本次對市場的沖擊將小于5月初,可關注擴大內需穩增長主線、自主可控主線以及受事件催化的博弈品種如稀土、農產品、黃金等。中期而言,我們繼續維持科技上行周期的大邏輯框架,看好科技板塊超額收益機會,關注消費電子、5G設備及零部件、半導體、光伏、新能源汽車產業鏈、云計算、網絡安全、金融科技、軍工等細分領域。

    光大證券:市場估值合理,大博弈升級無需過度悲觀

    本周市場受多個重磅事件擾動而明顯調整,中央政治局會議整體表述較積極,重提做好“六穩”工作,維持地產調控政策定力同時,提出基建和消費可能是政策逆周期調節的主要方向,“把握好風險處置節奏和力度”以及“增加對民企的中長期融資”,將強化強調的“風險溢價降低”邏輯。周五貿易摩擦引發市場明顯調整,認為極限施壓是特朗普“以戰促和”進一步措施,不宜理解為修昔底德陷阱或“新冷戰”,無需過度恐慌。往后看,目前估值所隱含的GDP實際增長預期為6%,處于合理水平,即使考慮新增關稅影響,市場繼續下行空間有限,繼續調整可均勻加倉,極端情況下上證綜指2700點是果斷“撿便宜貨”機會。而且大博弈升級將進一步打開“松貨幣、寬財政”的空間,對市場的意義為“長多”。

    財富證券策略:A股體現較強韌性,仍將維持弱震蕩格局

    中美貿易談判進展不順,A股反應具有韌性。8月2日凌晨,特朗普在推特宣布,于9月1日對3000億美元產品加征10%額外附加關稅,此舉再次為中美貿易談判蒙上陰影,日、韓、歐美市場均錄得較大幅度跌幅,全球避險情緒升溫,COMEX黃金報價創2013年以來新高。但要看到,之前美聯儲降息、中美貿易談判、國內經濟政策方向已經落地,市場基本反應了預期,而此次貿易談判的反復、在加征25%關稅基礎上加征10%的額外附加關稅,關稅摩擦升級是超出了市場預期,預計市場短時間會有一定幅度調整。但也不必過于悲觀,國內市場在之前對貿易談判并沒有做很樂觀的預期,結合政治局會議精神、美聯儲降息,政策上國內逆周期政策、貨幣政策還有空間,此次摩擦可能會加速央行的降息降準步伐。若出現非理性下跌,或許是加倉時機。

    新湖總結

    上周上證指數下跌2.60%,深圳成指下跌2.27%,滬深300下跌2.88%,上證50下跌3.25%,創業板指下跌0.33%,而中小板指下跌2.16%??傮w來看,中小盤指數跌幅弱于大盤指數。上周,影響資本市場的消息面信息云集。其中,美聯儲降息力度不及市場預期且中國央行未跟隨降息、特朗普表示美國將于9月1日對華進口3000億美元商品征收10%關稅是指數下探的主要原因。與此前判斷一致,中美貿易摩擦的升級對市場即時的負面影響已減弱,周五當天滬指僅下跌1.41%。長期來看,A股將維持震蕩走勢。經濟面上,中央政治局會議指出中國經濟面臨的下行壓力,同時堅持“房住不炒”政策,不把房地產投資作為短期刺激經濟的手段,預計下半年經濟繼續下行,但在基建托底及消費的帶動下不會失速下行。政策面上,美聯儲降息落地打開貨幣政策空間,但中國央行過度操作的概率較低,財政在年初赤字率及預算的約束下,打開空間不大。主板的瘋漲及大跌都不具備條件,大概率將繼續維持震蕩走勢,依舊以結構性機會為主。后續繼續重點關注中國7月經濟數據等。

     

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